南美大豆豐產(chǎn)對油脂油料市場的利空影響尚未完全消化，供給寬松局面限制價格走勢。不過，經(jīng)過1月初以來的回調(diào)后，市場下行空間已經(jīng)有限。在通脹預(yù)期之下，油脂市場價值洼地效應(yīng)吸引資金關(guān)注，油脂市場仍存在階段性上漲機會。
春節(jié)期間，國外油脂油料市場呈現(xiàn)振蕩整理走勢。南美大豆豐產(chǎn)壓力繼續(xù)對美豆市場施壓，而美國大豆種植面積預(yù)計維持高位令市丑期供給前景仍然相對寬松。油脂油料市場總體供給平衡的局面限制價格上行空間。
不過，經(jīng)過1月初以來的回調(diào)后，市場下行空間已經(jīng)有限，節(jié)后市場資金回流以及通脹格局持續(xù)可能導(dǎo)致油脂市場出現(xiàn)階段性上漲行情。
一、南美大豆豐產(chǎn)壓力尚未完全消化
經(jīng)過2008/2009年度的減產(chǎn)之后，2009/2010年度南美大豆恢復(fù)性增產(chǎn)逐漸成為事實。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部2月份供需報告預(yù)計，2009/2010年度，阿根廷大豆產(chǎn)量為5300萬噸，巴西大豆產(chǎn)量為6600萬噸，較上一年度增產(chǎn)3000萬噸。
上一年度，南美大豆大幅減產(chǎn)，而中國政府大量收儲國產(chǎn)大豆，進而令美國大豆出口激增，出口需求成為支撐美豆去年走勢的利好因素。從季節(jié)性來看，南美大豆開始收獲，后期價格相對低廉的南美大豆將重新成為世界大豆的供給主角。出口潛力下降以及南美大豆豐產(chǎn)的雙重壓力已經(jīng)在美豆市場顯現(xiàn)，并將繼續(xù)限制一季度市場走勢。
二、美國大豆種植面積預(yù)估漸入視野
2月份之后，美國大豆種植面積預(yù)估數(shù)據(jù)陸續(xù)公布。2月11日，美國農(nóng)業(yè)部公布基線報告預(yù)估2010/2011年度美國大豆種植面積為 7650萬英畝。2月18日—19日美國農(nóng)業(yè)展望論壇預(yù)估2010/2011年度美國大豆種植面積為7700萬英畝，略低于2009/2010年度大豆種植面積。
同時，預(yù)估大豆產(chǎn)量為32.6億蒲式耳，低于2009/2010年度的33.06億蒲式耳，期末庫存為3.3億蒲式耳，遠高于2009/2010 年度的2.1億蒲式耳，大豆庫存消費比上升至10.5%，較2009/2010年度的6.37%大幅提高。從美國大豆市場供需狀況來看，市場供給趨于寬松。
