自4月開始，全球食糖市場供應(yīng)進(jìn)入一個(gè)新階段。北半球包括印度、泰國和中國的食糖生產(chǎn)基本進(jìn)入收榨期，產(chǎn)量更趨明朗化；而南半球巴西已經(jīng)開始了2014/2015制糖年的食糖壓榨。目前市場關(guān)注的焦點(diǎn)開始向天氣、消費(fèi)等方面轉(zhuǎn)移，國際、國內(nèi)食糖期貨價(jià)格呈現(xiàn)出明顯的振蕩格局?？傮w來看，盡管供給壓力較大，但季節(jié)性炒作令多頭略占優(yōu)勢。
市場傾向做多
據(jù)氣象部門和美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測，今年出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象的可能性明顯增大。厄爾尼諾現(xiàn)象會(huì)導(dǎo)致極端性天氣增多，對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)帶來很多不利影響?；诖?，資金在操作方向上已經(jīng)開始偏多。近期反映國際商品市場價(jià)格總體趨勢的CRB指數(shù)創(chuàng)出了18個(gè)月以來的新高。持倉數(shù)據(jù)也顯示，目前國際、國內(nèi)食糖期貨市場上的賣壓明顯減弱。具體來看，國內(nèi)方面，近期鄭糖市場的總持倉量明顯增加，4月24日為107萬多手，增量資金介入跡象比較明顯。而國際方面，據(jù)CFTC公布的ICE原糖期貨持倉報(bào)告，截至4月15日當(dāng)周，基金空頭持倉量為8.05萬手，同比減少13.35萬手，減幅達(dá)到62.38%，環(huán)比下降9449手；而基金凈多持倉量同比則增加16萬多手，環(huán)比增加4890手。
巴西食糖生產(chǎn)形勢堪憂
巴西年初干旱造成甘蔗減產(chǎn)，加上巴西甘蔗壓榨企業(yè)出現(xiàn)資金緊張，使得市場對新年度巴西的食糖供給將出現(xiàn)問題的預(yù)期明顯加大。據(jù)巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(huì)Unica公布的今年首份正式預(yù)估報(bào)告稱，受年初干旱影響，預(yù)計(jì)2014/2015年度巴西中南部甘蔗產(chǎn)量將下降5000萬噸至6.3億噸左右，糖產(chǎn)量下調(diào)至3250萬噸，較2013/2014年度下降5%。另外，Unica的報(bào)告還涉及了目前巴西甘蔗加工企業(yè)的狀況，報(bào)告稱有10家巴西甘蔗加工廠因資金困難可能停產(chǎn)，其他加工廠的財(cái)務(wù)狀況也很脆弱。如果這些壓榨企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)，勢必會(huì)導(dǎo)致來自巴西的食糖供應(yīng)出現(xiàn)斷檔，尤其是在北半球處于夏季消費(fèi)旺季階段，這將可能造成國際市場價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。
總體來看，隨著國內(nèi)食糖壓榨生產(chǎn)進(jìn)入尾聲，在生產(chǎn)季結(jié)束和消費(fèi)季來臨之際，市場炒作熱點(diǎn)的轉(zhuǎn)換也將比較頻繁。除了夏季消費(fèi)旺季的季節(jié)性利多因素外，今年提前的端午節(jié)和中秋節(jié)的假日消費(fèi)題材炒作，可能也會(huì)提前。國際市場方面，穆斯林齋月前來自中東、北非等伊斯蘭國家的需求會(huì)對國際糖價(jià)形成較強(qiáng)支撐。由此看來，糖市中長期的上漲行情還是值得期待的。短期需要特別關(guān)注昆明糖會(huì)的情況，會(huì)上本榨季國內(nèi)產(chǎn)銷情況將最終定論，對今年糖料的種植形勢也會(huì)有一個(gè)大體預(yù)測，同時(shí)新年度食糖產(chǎn)業(yè)政策的方向也將更趨明朗，這對年內(nèi)國內(nèi)食糖市場總體價(jià)格的運(yùn)行趨勢可能會(huì)有比較大的影響。
（作者單位：格林大華期貨）