一周行情
國(guó)內(nèi)方面,上周白糖期貨價(jià)格震蕩下行,周一,期價(jià)大幅下挫,跌破5000一線,周二至周四,期價(jià)低位弱勢(shì)運(yùn)行。截止周五,SR1405合約價(jià)格報(bào)收于4954元/噸,周下跌58元/噸,持倉量增加86422手至50.7萬手。
國(guó)際方面,上周國(guó)際原糖期貨價(jià)格繼續(xù)下跌,連續(xù)七周收陰,且創(chuàng)出年內(nèi)新低16.55美分/磅。截止上周五,ICE03合約價(jià)格報(bào)收于16.59美分/磅,周跌幅3.27%。
筆者認(rèn)為,白糖期價(jià)反彈在即,短期內(nèi)不宜再過于看空。當(dāng)前白糖市場(chǎng)可謂是處于階段性利空消息集中釋放的末期。首先,國(guó)內(nèi)廣西糖廠集中開榨此前市場(chǎng)就知道在12月中上旬會(huì)出現(xiàn),因此,無論是現(xiàn)貨報(bào)價(jià)還是期貨價(jià)格都已經(jīng)反應(yīng)這一利空因素。其次,原糖期貨價(jià)格的持續(xù)性下跌的確給國(guó)內(nèi)白糖價(jià)格產(chǎn)生不小的壓力。尤其是當(dāng)前配額外利潤(rùn)又再次出現(xiàn)。這需要分兩方面來看,從利空的角度來看,將可能使得進(jìn)口量增加,對(duì)國(guó)內(nèi)食糖供給再度產(chǎn)生壓力,但從利多的角度來看,進(jìn)口量上升說明對(duì)原糖需求會(huì)有所增加,反而可能會(huì)對(duì)低位弱勢(shì)運(yùn)行的原糖期貨價(jià)格產(chǎn)生支撐作用。第三,白糖現(xiàn)貨價(jià)格的走跌將會(huì)有利于刺激即將來臨的春節(jié)備貨需求。第四,最新公布的11月份食糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示,11月單月產(chǎn)量同比減少約10萬噸。
由此可見,在前期利空消息得以釋放的情況下,短期內(nèi)還是存在一些利多因素的,只是在持續(xù)性下跌過程中,市場(chǎng)幾乎會(huì)忽略這些利多,而一旦期價(jià)止跌持穩(wěn),利多將會(huì)刺激價(jià)格反彈。
再來看看持倉方面,盡管主力合約上的凈空單還在增加,但是部分主力空頭和主力多頭的持倉正在悄然發(fā)生變化,上周五永安期貨減多增空,但多單量已經(jīng)超過空單量,另外華泰長(zhǎng)城減空增多,說明市場(chǎng)認(rèn)為近期價(jià)格下跌幅度太大,已經(jīng)在悄悄備戰(zhàn)春節(jié)采購高峰期。
國(guó)際原糖方面,價(jià)格在供給過剩以及印度、泰國(guó)開榨季下繼續(xù)下跌,市場(chǎng)認(rèn)為當(dāng)前只有低位運(yùn)行的價(jià)格吸引到需求商采購才有望令價(jià)格持穩(wěn)。而從持倉上來看,截至11月26日CFTC持倉量繼續(xù)減少,資金流出跡象明顯,市場(chǎng)觀望情緒增加?；饍舳鄦螠p少,商業(yè)席位凈空單繼續(xù)減少,市場(chǎng)不過分看空原糖價(jià)位。
操作上,不建議追空。擇機(jī)短多持有。
期市評(píng)論上海中期
