約原糖期貨上周五突發(fā)大幅拉升行情，主力3月原糖期貨合約至19.51美分，且盤中突破20美分，并達到20.16美分的最高點，創(chuàng)下2012年6月份以來的新高。
后證實此次原糖暴漲因全球最大的糖生產商巴西Copersucar公司的儲糖倉庫遭遇火災，損失18萬噸糖。僅從燒毀的量上看，18萬噸這大體相當于巴西糖每月出口量的10%影響不大。但從港口重建需要不少時間的角度去考慮，未來幾個月，出口的遲滯可能導致部分糖沖擊巴西國內市場，提振國際糖價。
火災影響令貿易商急于回補空頭部位，此外，巴西甘蔗生產進度估計也不容樂觀促使原糖繼續(xù)上漲。巴西中南部天氣依然較潮濕，UNICA周一公布的10月上半月糖產量繼續(xù)下滑，而且降雨偏多會導致甘蔗含糖率下降，更有利于生產乙醇。
國際原糖期價因巴西糖庫發(fā)生火災而變得堅挺，在短期內推升國內現貨糖價，但巴西糖庫發(fā)生火災對國內糖市的影響需重新評估。
從我國進口的周期性數據發(fā)現，11月、12月、1月及2月，我國原糖進口基本在逐步下滑，即10月底之后發(fā)往中國的糖船較少。這點從船運數據亦可以證實，截至10月底發(fā)往中國的進口原糖還有166萬噸未到（其中包含9月進口量），除去9月到港的數據，剩下大部分在海上，而10月18日后需發(fā)運的量很小，可見火災對后期國內糖進口影響并不大。
海關周一公布數據顯示，9月份我國進口糖59.19萬噸，其中從巴西進口54.14萬噸。同比增加1.07%，環(huán)比增加4.5%，也創(chuàng)下了單月進口的最高紀錄，但不及預計的70萬噸。據悉可能是由于部分船延期到港，導致進口量低于先前預期，進口糖到港壓力后移。且從市場反應來看，多頭也沒有出現追加倉單等待行情的操作，反是空單增加，說明市場普遍認為進口量不及預期僅帶來短期的炒作效應。
截至9月底，廣西庫存僅有10萬噸，有點偏緊，價格上已經開始顯示出庫存的緊張格局。節(jié)后南寧地區(qū)現貨報價上漲了200元/噸，目前已經到5640元/噸，柳州地區(qū)現貨價格亦上漲至5650元/噸。產區(qū)庫存偏緊及國際原糖反彈帶動了國內糖價持續(xù)上漲，現貨價格大幅度上漲對期貨價格有較強支撐，同時對空頭施加了極大的壓力。但需注意的是目前具有代表性的銷區(qū)現貨價格漲幅遠小于主產區(qū)，可見國內市場并不缺糖，只是食糖在不同區(qū)域分布不均，呈現出產區(qū)緊銷區(qū)松的格局。同時，國儲糖數量比較龐大，不排除借火災拉高糖價時機，國儲糖進行輪庫動作。
另外，市場各方都在等待南方產區(qū)糖廠開榨，預計本周廣西即將有糖廠開機，進入11月將不斷迎來開榨高峰，預計到12月份南方市場將不會再缺糖。
因此，雖然巴西糖庫發(fā)生火災在短期內推升國內現貨糖價，鑒于國內期現貨糖價之前已上漲了一段時間，且受國儲糖庫存龐大及可能借機輪庫、新糖即將上市，進口集中到港加工以及國內經濟環(huán)境較差等因素影響，短期白糖期價缺乏持續(xù)性上漲動能，糖價在四季度或將先漲后跌。 （作者系平安期貨分析師）