昨日國內(nèi)商品期貨收盤走勢分化。焦煤、焦炭、玉米等品種上揚。白糖領(lǐng)跌近2%，創(chuàng)出3年來新低。
鄭糖SR1401合約開盤后震蕩下行，且持倉量大幅增加。受巴西降雨天氣結(jié)束有利于甘蔗收割以及市場預(yù)期食糖過剩等利空因素影響，國際原糖價格弱勢下行，這使得進(jìn)口價優(yōu)勢再次凸顯。
“白糖市場大跌，主要是受到發(fā)改委有關(guān)甘蔗不再設(shè)置最低收購價消息打壓。”首創(chuàng)期貨分析師劉小英表示，有市場消息稱，發(fā)改委牽頭糖協(xié)在湛江開會討論甘蔗價定價問題，國家傾向于不設(shè)保護(hù)價，與糖價連動制定甘蔗價。市場擔(dān)憂明年甘蔗收購價將進(jìn)入市場化狀態(tài)，成本支撐線將下移。
對于近期糖市的持續(xù)低迷，萬達(dá)期貨總結(jié)認(rèn)為主要四個方面的原因：國內(nèi)供應(yīng)寬松；外盤價格低迷導(dǎo)致進(jìn)口及走私數(shù)量加大；目前國內(nèi)價格靠政策支撐；未來將要出臺的甘蔗直補(bǔ)政策將使糖生產(chǎn)成本大大降低，從而打壓了價格預(yù)期。
不過，對于創(chuàng)出三年新低后的糖價后市，劉小英認(rèn)為不必過于悲觀。
“目前國內(nèi)工業(yè)庫存壓力不重，國庫糖也沒有輪庫需求。除非有關(guān)甘蔗直補(bǔ)政策真正出臺。但是我們經(jīng)過分析，認(rèn)為下榨季出臺直補(bǔ)政策的可能性有限，因此成本價降低400-450元的概率不大。本榨季政策的收儲及國儲庫輪庫暫停等因素對于價格起到有力支撐作用?！?/P>
劉小英表示，隨著糖價不斷下行，目前遠(yuǎn)月合約已經(jīng)與國際原糖價差逐漸靠近。如果下榨季真的取消甘蔗最低收購價，且財政上有補(bǔ)貼行為，則審批過程可能會比較復(fù)雜；如果財政上沒有補(bǔ)貼行為，則明年的種植面積一定有減少。
隨著糖價持續(xù)下跌，制糖企業(yè)大規(guī)模虧損的格局顯現(xiàn)。銀河期貨認(rèn)為，制糖業(yè)虧損能否引發(fā)蔗農(nóng)的兌付款出現(xiàn)問題是市場關(guān)注的焦點。國家通過甘蔗收購實行計劃經(jīng)濟(jì)、糖價實行市場經(jīng)濟(jì)的舉措保護(hù)了生態(tài)鏈的一端，卻擾亂了其他主體，或許采取直補(bǔ)的方式，通過國家財政彌補(bǔ)當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)鏈困局是大勢所趨。未來更多的關(guān)注國家宏觀調(diào)控的取向。
信達(dá)期貨則認(rèn)為，在供應(yīng)整體寬松的情況下，目前的糖價已經(jīng)回落到了大批糖廠的盈利線之下。國家雖有挺價之心，但國庫的天量庫存使得價格即使能夠企穩(wěn)，上行也面臨巨大壓力。下半年的供應(yīng)不會面臨緊張狀態(tài)，因此趨勢性行情恐難以出現(xiàn)，受到天氣、政策等因素引起的階段性波段行情或?qū)⒊蔀橹髁?BR> 來源：上海證券報